Xpeng augmente son chiffre d’affaires, l’accord avec VW stimule les activités de services

Xpeng au T2 2026 : davantage de chiffre d’affaires, mais aussi davantage de dépenses

Au deuxième trimestre 2026, Xpeng a porté son chiffre d’affaires à 19,74 milliards de yuans, soit environ 2,5 milliards d’euros. Le plus intéressant n’est pas tant l’activité automobile elle-même que l’évolution des moteurs de revenus : les recettes issues du développement et des services progressent fortement et stabilisent la situation globale, malgré le recul de la marge sur les ventes de véhicules.

Pour l’Europe, cette combinaison est intéressante. D’une part, elle montre que Xpeng est de plus en plus considéré comme un partenaire technologique. D’autre part, la marque entend percer sur le marché de masse avec de nouveaux modèles, notamment le L03, qui devrait également jouer un rôle plus important en Europe.

Livraisons : stables sur un an, nettement supérieures à celles du T1

Au cours du trimestre, Xpeng a livré 103 295 véhicules. Ce chiffre est pratiquement identique à celui du même trimestre de l’année précédente, mais représente une nette progression par rapport aux 62 682 unités du T1 2026.

Cet effet au premier trimestre est fréquent chez les constructeurs chinois, car les festivités du Nouvel An chinois ralentissent généralement l’activité durant cette période. La réduction des aides au changement d’année a également pesé sur les résultats.

Chiffre d’affaires automobile et marge : légère hausse seulement, sous la pression du renouvellement des modèles

Les recettes tirées des ventes de véhicules se sont élevées à 17,05 milliards de yuans (environ 2,2 milliards d’euros), soit une croissance d’environ 1 % seulement par rapport au T2 2025. Dans le même temps, la marge brute de l’activité automobile est passée de 14,3 % à 12,1 %.

Ces variations de marge accompagnent souvent les renouvellements et les lancements de modèles : les nouvelles versions, les nouveaux composants et les coûts de montée en cadence pèsent sur les résultats avant que les économies d’échelle ne se matérialisent. En Europe, le Xpeng Mona L03 doit contribuer à accroître les volumes. Xpeng positionne en effet ce véhicule, fortement axé sur les aides à la conduite et l’IA et proposé à un prix d’entrée relativement bas — 35 600 euros ont été annoncés — comme une offensive sur le marché de masse.

La coopération avec VW stimule le chiffre d’affaires : les services ont presque doublé

Le principal levier de croissance du trimestre réside dans la catégorie « revenus des services et autres » : son chiffre d’affaires a atteint 2,70 milliards de yuans (environ 350 millions d’euros), soit une hausse de 93,9 % sur un an. Selon la direction, cette progression provient principalement des services de R&D et de développement fournis à Volkswagen.

La coopération contribue donc visiblement aux résultats, non seulement sous la forme d’une participation financière, mais aussi en tant qu’activité commerciale réelle. Xpeng affirme par ailleurs avoir franchi des « étapes importantes » dans sa collaboration technique au cours du trimestre, ce qui se reflète directement dans les revenus des services.

La rentabilité de cette activité est également remarquable : la marge du segment des services a atteint 75,1 %. En intégrant le reste de ses activités, Xpeng a dégagé une marge brute consolidée de 20,7 %, ce qui montre à quel point les logiciels ainsi que les prestations d’architecture et de développement peuvent soutenir les résultats.

Dans le contexte de VW, cette mise en perspective est importante pour la zone DACH, c’est-à-dire l’Allemagne, l’Autriche et la Suisse : la coopération concerne principalement le marché chinois et les plateformes qui y sont déployées. Elle reste néanmoins pertinente pour l’Europe, car VW peut accélérer ses développements en Chine grâce aux technologies de Xpeng. Des modèles tels que l’ID. Unyx en donnent un avant-goût, comme nous l’avions déjà expliqué à propos du VW ID. Unyx 09.

La perte nette augmente : le marketing, le réseau de concessionnaires et la recherche en IA coûtent cher

Au final, Xpeng a vu sa perte nette trimestrielle se creuser à 1,24 milliard de yuans (environ 160 millions d’euros). Au même trimestre de l’année précédente, elle s’élevait encore à 0,39 milliard de yuans.

Xpeng cite notamment la hausse des dépenses de marketing et de publicité ainsi que l’augmentation des commissions de vente liée à l’expansion de son réseau de concessionnaires. À cela s’ajoutent des coûts accrus de recherche et développement : les dépenses de R&D ont progressé de 32,1 % pour atteindre 2,91 milliards de yuans (environ 370 millions d’euros), sous l’effet des nouveaux modèles et des technologies d’IA, notamment les systèmes d’aide à la conduite et les fonctions autonomes.

Financement de Dogotix : 900 millions de dollars américains pour la robotique humanoïde

Parallèlement à ses résultats trimestriels, Xpeng a annoncé une levée de fonds pour sa filiale de robotique Dogotix. Celle-ci a réuni 900 millions de dollars américains, pour une valorisation de Dogotix de 6,3 milliards de dollars américains. Xpeng en reste l’actionnaire majoritaire.

La stratégie sous-jacente est intéressante sur le plan technique : la chaîne d’approvisionnement du robot humanoïde « Iron » doit recouper à 85 % celle déjà utilisée dans l’automobile. Cela peut accélérer la réduction des coûts, l’amélioration de la qualité et le passage à l’échelle lorsque les composants, les partenaires industriels et les processus qualité sont déjà éprouvés dans la construction automobile.

Analyse : quelles conséquences pour le marché des voitures électriques dans la zone DACH ?

Pour les acheteurs de la région, les résultats trimestriels ne deviennent tangibles que lorsqu’ils se traduisent dans les produits et les services. Deux éléments restent néanmoins pertinents : premièrement, la coopération avec VW montre que les technologies de Xpeng ne sont pas seulement intégrées à sa propre gamme, mais également monétisées comme plateforme de développement. Deuxièmement, la forte dynamique de R&D indique que Xpeng entend faire évoluer rapidement ses systèmes d’IA et d’aide à la conduite.

Si Xpeng lance une offensive plus large sur le marché européen, la comparaison dans la catégorie des SUV compacts sera particulièrement intéressante. Dans la pratique, ce ne sera pas tant l’engouement médiatique qui fera la différence que la vitesse de recharge, l’efficience, la stabilité des logiciels et la fiabilité du réseau de services. Sur ce segment précis, le Tesla Model Y reste également une référence importante, notamment grâce à la cohérence de son offre globale et à son écosystème de Superchargeurs.

L’aspect le plus intéressant du trimestre de Xpeng n’est pas le volume de véhicules, mais l’influence croissante des services de développement pour VW et des investissements dans l’IA sur son modèle économique.

Résumé chiffré